- Trots att ECB väntas revidera ned sina tillväxt- och inflationsprognoser för 2025 tror vi att majoriteten av ECB:s rådsmedelmmar föredrar att vänta på att inflationsnedgången ska fortsätta innan man överväger en större sänkning med 0,50 procentenheter. Vi förväntar oss dock en mjukare ton vid decembermötet, vilket bör vara tillräckligt för att stödja den nuvarande prissättningen på marknaden, säger Jussi Hiljanen, chefsstrateg på SEB.
Vid sitt föregående möte i oktober sänkte ECB-rådet styrräntorna med 0,25 procentenheter och fastställde inlåningsräntan till 3,25 procent, räntan på de huvudsakliga refinansieringstransaktionerna till 3,40 procent och utlåningsräntan till 3,65 procent. I pressmeddelandet upprepades budskapet att räntebesluten fattas på basis av ekonomisk och finansiell data och att ECB-rådet inte på förhand kommer att binda sig vid en viss räntebana.
- Nya kommentarer från flera ledamöter i ECB-rådet tyder på att beslutsfattarna är splittrade mellan en räntesänkning med 0,25 och 0,50 procentenheter i december. Flera rådsmedlemmar har sagt att en sänkning med 0,50 procentenheter kommer att diskuteras, men kommentarer från några av rådets mest framträdande medlemmar, som chefekonomen Philip Lane och Isabel Schnabel, tyder på att de föredrar en mer försiktig sänkning med 0,25 procentenheter. 25 punkter är också är vår prognos, säger Hiljanen.
Pressmeddelandet i december kommer troligen att upprepa det tidigare uttalandet att ECB kommer att fortsätta med sin ‘datadrivna och mötesspecifika strategi’ för penningpolitiken, snarare än att binda sig vid en förutbestämd räntebana. Möjligen tar man bort det tidigare uttalandet om att ECB-rådet kommer att ‘hålla styrräntorna tillräckligt restriktiva så länge som det är nödvändigt för att uppnå målsättningen’.
- Sedan slutet av oktober har marknadens prissättning av decembers räntesänkning huvudsakligen varierat mellan 0,27 och 0,32 procentenheter. För närvarande beräknas sannolikheten för decembers räntesänkning vara 0,27 procentenheter, men när man beaktar de svaga PMI-siffrorna och tillväxtutsikterna, och inflationsdata för november som var svagare än väntat, är en räntesänkning på 0,5 procentenheter osannolik men inte omöjlig, avslutar Hiljanen.