Odotamme terveellistä kehitystä terveydenhuoltosektorilla
Lääkesektori on alisuoriutunut globaalisti, mutta osoittaa nyt elpymisen merkkejä. Historiallisen matala arvostustaso ja lisääntyneet sisäpiiriostot luovat houkuttelevan sijoitusmahdollisuuden lääkeyhtiöihin, joilla on potentiaalia vahvaan tulevaan kehitykseen.
Lääkesektori on kehittynyt heikosti suhteessa maailman osakemarkkinoihin ja jäänyt sijoittajien huomion ulkopuolelle, mutta uskomme tilanteen olevan muuttumassa. Sektorin arvostustaso on harvoin ollut näin matala, ja kurssikehitykset suhteessa laajempaan markkinaan on viimeisen vuoden aikana ollut lähes heikointa koskaan. Lisäksi näemme, että sisäpiiriostot ovat lisääntyneet kesän aikana. Arviomme mukaan nyt on hyvä hetki lisätä painoa sektorille.
Todennäköisesti ei niin haastavaa kuin markkinat pelkäsivät
Viimeisen vuoden aikana lääkesektoria ovat painaneet huolet tulleista ja mahdollisista hintasääntelyistä. Pahin tullipelko on laantunut, ja hintasääntelyn osalta Bank of American analyysi viittaa siihen, että vaikutus osakekohtaiseen tulokseen voisi jäädä 2,4 prosenttiin. Tämä perustuu oletukseen, että hinnat laskisivat 40 prosenttia niissä Medicare-lääkkeissä, joihin Yhdysvaltain hallinto voi vaikuttaa. Tulevaisuus näyttää lopullisen vaikutuksen, mutta suuri osa on todennäköisesti jo hinnoiteltu nykykursseihin.
Heikko kehitys ja houkutteleva arvostus
Elokuun 2024 ja heinäkuun 2025 välisenä 12 kuukauden jaksona MSCI World -indeksi kehittyi 27 prosenttia paremmin kuin terveydenhuoltosektori. Jos verrataan sektorin arvostusta Yhdysvaltain S&P 500 Healthcare -indeksiin ja laajempaan S&P 500 -indeksiin, arvostusero ei ole koskaan ollut suurempi. Sektorin P/E-luku on viisi yksikköä alempi kuin laajalla markkinalla. Pitkään sektori noteerattiin preemiolla, mutta vuodesta 2008 lähtien se on useimmiten ollut lievässä alennuksessa. Myös verrattuna omaan historiansa nykyiset tasot ovat houkuttelevia. On myös huomionarvoista, että viimeisin tuloskausi oli vahva, ja vuodelle 2026 odotetaan noin 11 prosentin tuloskasvua.
Bioteknologia on kiinnostava alasektori terveydenhuollossa. Lähes neljännes Nasdaq Biotechnology Indexin yhtiöistä noteerattiin heinäkuussa negatiivisella yritysarvolla (EV), mikä tarkoittaa, että yhtiöiden kassavarat ylittävät niiden markkina-arvon ja velat. Määrä on lähes kaksinkertaistunut vuoden 2025 alusta, osittain sääntely- ja tulliepävarmuuden vuoksi.
Lisäksi sijoittajien allokaatio sektoriin on matala. Esimerkiksi terveydenhuoltosektorin osuus maailmanindeksistä (MSCI World) on noin 9 prosenttia, mikä on alhaisin taso sitten vuoden 2011.
Suosittelemme SEB Läkemedelsfond -rahastoa
- Rahastoa on vuoden 2021 alusta lähtien hoidettu fundamenttipohjaisesti SEB:n osaketiimin toimesta, vastuullisena salkunhoitajana Angelica Fatouros.
- Kehitys on ollut vuodesta 2021 lähtien hyvä suhteessa vertailuindeksiin.
- Rahastolla on usein ylipaino bioteknologia-alasektorissa, mikä pätee myös nyt – ja näemme tämän houkuttelevana.
- Noin 68 prosenttia altistuksesta on Yhdysvaltoihin, mikä on hieman vähemmän kuin vertailuindeksissä.
Tutustu rahaston avaintietoasiakirjoihin ennen sijoituspäätösten tekemistä.
Sijoittamiseen liittyy riski. Historiallinen tuotto ei ole tae tulevasta tuotosta. Rahasto-osuuksien ja muiden rahoitusvälineiden arvo voi nousta ja laskea, eikä ole mitään takeita siitä, että saat sijoitetun pääomasi takaisin.